기사제목 [Q]김대표는 자기회사의 가치평가액으로 과연 얼마를 썼을까요? 평가방법은 DCF입니다~
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[Q]김대표는 자기회사의 가치평가액으로 과연 얼마를 썼을까요? 평가방법은 DCF입니다~

기사입력 2019.08.23 16:55  |  조회수 : 543
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성공Success열쇠Key 비즈니스Key에게 묻습니다. "우리 회사의 기업가치는 얼마인가요?" DCF(현금흐름할인법)을 통해 계산해봅시다



기업을 운영하다 보면 ceo는 별의별일을 다 해야 합니다특히 업무분장이 아직 정돈되지 않은 중소기업일수록 더 그렇습니다간단하게는 세금계산서 발행에서 부가가치세 신고그리고 직원 급여노무법무까지...어떨 때는 도대체 내가 뭔 일을 하는거야라고 반문할 정도일 때가 한 두 번이 아닐 것입니다

 

물론아래와 같은 상황도 충분히 올 수 있습니다전문가는 아니지만 대표는 이 상황에 대해 어느 정도는 알고 있어야 후회하지 않을 것입니다

 

[CASE] 

 반도체기업 2차 밴드회사를 운영하고 있는 김 모 대표는 최근 한 VC로부터 투자를 제안받았습니다사실은 김 대표가 지인을 통해 넌지시 제안한 사항입니다김 대표는 9년의 업력도 있고 매출 구조도 나쁘지 않지만최근 일본과의 소재산업에 대한 무역분쟁을 보면서 미래가 불안해지기 시작했습니다그래서 관련 기술을 좀 더 고도화시키고 필요에 따라서는 차세대 먹거리도 구비할 생각에 지인을 통해 투자를 받기로 결심한 것입니다. VC DCF를 통해 기업가치를 평가하고 싶다고 말했습니다그래서 김 대표는 그간의 재무제표를 바탕으로 향후 10년 간의 예상 순익을 아래와 같이 산출해냈습니다.

 

A기업의 10년 간 예상 순익

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

연차

3

5

6

8

10

12

15

18

20

25

예상순익

*가치이자율: 5%

*현재장부가치: 15억원

 

[문제] 

김 대표는 이를 바탕으로 직접 기업가치를 평가해 보았습니다공대를 나왔기 때문에 충분히 할 수 있을 것이라고 생각했습니다실제로 김 대표가 산출한 기업가치와 VC가 산출한 기업가치가 크게 차이가 나지 않았습니다과연 김 대표가 평가한 기업가치는 얼마일까요평가방법은 DCF입니다.

 


[정답 및 풀이] 

현금흐름할인법을 계산하기 위해서는 등비수열 개념이 필요합니다.  N년 이상의 미래에 발생하는 현금흐름에 대해서 현재의 가치를 계산하기 위해서는 복리계산이 필요한 등비수열을 활용하면 됩니다

 

만일 A기업의 n년 후의 기업가치를 현재 가치로 환산하면 아래와 같이 하면 됩니다. 

001_기업가치구하는 공식.JPG
 이를 바탕으로 위 문제에 답을 구해보면 김대표 기업의 현재 자산가치를 구해볼 수 있습니다
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